随着全球高端制造业升级与地缘格局调整，被称为“工业牙齿”的钨及其合金战略价值被重新定义。近日，中国证券报联合上海汇正财经顾问有限公司（下称“汇正财经”）研究员团队，深入钨业龙头中钨高新调研，剖析我国钨产业链从资源依赖向技术引领的转型逻辑，揭秘其以“链主”之力推动产业权力重构的路径。

　　汇正财经调研发现，当前全球钨业正从资源禀赋竞争转向技术自主驱动的全产业链博弈。美国地质调查局（USGS）2024年报告将钨列为关键矿产首位，欧盟亦将其归为供应风险最高原材料，核心风险源于资源分布集中与高端加工技术壁垒。

　　“全球钨产业呈现鲜明悖论：消费增长但新增供应停滞。”汇正财经研究员朱杲怡表示。国际钨工业协会（ITIA）数据显示，近五年全球钨消费量年均复合增长4.65%，需求已从传统领域转向先进制造；而中国以外地区鲜有大型钨矿山投产，西方国家正通过补贴、储备等方式重建完整工业体系，降低供应依赖。

　　汇正财经研究员喻攀科警示，钨产业竞争已升级为技术与产业链完整性比拼，“若中国停留在初级资源出口，将陷入价值链被动”。我国已明确应对策略，通过严控开采配额、提升环保标准限制初级产品出口，同时推动产业链向高技术后端延伸，实现资源优势向产业、技术优势转化。

　　钨产业价值跃迁的根本动力来自于下游应用端的革命性需求。喻攀科指出，“我们正在目睹钨合金从‘通用工具材料’向‘尖端制造专属解决方案’的演进。其性能边界直接定义了多个战略性产业的制造边界。”这一演进沿着两条主线展开。

　　在第三代半导体（如碳化硅、氮化镓）的加工中，材料硬度极高且脆性大，传统刀具极易崩刃。钨基硬质合金及金刚石涂层刀具，成为晶圆切割、划片和打孔的唯一可行选择。随着芯片制程微缩和封装技术演进（如3D封装），对微加工工具的精度、耐磨性提出了纳米级要求。这倒逼上游材料企业必须与设备商、晶圆厂深度绑定研发。此外，在高端光学镜头、AR/VR镜片模具的纳米级加工中，超细晶粒钨合金刀具是达成表面光洁度的关键。

　　在新能源汽车领域，钨合金的应用已超越简单的部件加工。喻攀科特别提到：“下一代新能源电池，对极片的切割效率、毛刺控制提出了极致要求，这直接催生了专用钨钢精密剪切片技术的迭代。在航空航天领域，随着推重比提升，发动机涡轮叶片工作温度已逼近2000℃。传统的镍基高温合金接近极限，钨及钼钨等难熔金属在喷管、燃气舵等部件上的应用正在加速。其制造过程，从粉末冶金到复杂型面的电化学加工，每一步都依赖于钨基工具的突破。”

　　在行业变革推动下，中钨高新走出“链主”发展路径，通过纵向整合、横向协同、网络化赋能三大维度，推动产业权力重构，为行业提供转型范式。

　　纵向整合上，中钨高新注入柿竹园等世界级矿山，筑牢资源“压舱石”与成本“护城河”。这种全产业链布局让其具备鲜明的“反周期”能力，在钨价高位时凭借矿山业务获得稳定现金流，价格下行期则能有效平滑中游加工板块的成本压力，得以在行业波动中持续稳定研发与市场投入，保持发展的进攻性。

　　横向协同上，依托国内硬质合金领域唯一的全国重点实验室，中钨高新打造了行业共性技术攻关平台和高端人才聚集地，实现材料计算模拟、粉末制备技术等基础研究，与各子公司面临的具体应用难题快速对接，加速技术成果产业化。

　　网络化赋能上，中钨高新旗下聚集了众多国家级“单项冠军”和“小巨人”企业，覆盖切削刀具、矿用工具、精密零件等多个细分领域，形成相互赋能的产业生态网络。董事长透露的持续并购意向，正是为了补强这个生态网络的关键节点，最终目标是成为能够为汽车、航空、电子等下游巨擘提供一站式材料解决方案的合作伙伴，从而参与甚至定义行业技术标准。

　　朱杲怡评价道：“中钨高新的模式，代表了中国先进材料企业进化的高级形态——它既是供应链的稳定器，也是技术创新的引擎，更是产业生态的组织者。其估值逻辑，应从传统的周期性资源股，向‘高端制造核心系统long8股份有限公司供应商’进行根本性重估。”

　　展望未来，中钨高新仍面临两大挑战：国内高品质黑钨矿资源逐年消耗，未来将更多依赖白钨矿和复杂共伴生矿，这要求冶炼技术持续革新，以更低能耗、更高回收率应对资源品位的下降，循环经济将成为必答题；西方国家构建“去风险化”供应链的努力不会停止，可能在高端刀具市场通过技术联盟、标准壁垒等方式制造障碍。

　　汇正财long8股份有限公司经认为，中国钨业凭借其全球最完整的产业链、持续扩大的研发投入和龙头企业的战略远见，已经赢得了本轮产业升级的上半场。下半场的决胜关键，在于能否将庞大的制造规模优势，转化为定义未来材料技术与制造工艺的系统化创新能力。中钨高新的持续发力，将推动我国从钨资源大国向钨产业强国跨越，这也是中国制造淬火成钢、砺刃锋芒的生动体现。返回搜狐，查看更多